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目 錄

1.固廢產業龍頭，清華系入主加速發展6

1.1.登陸資本市場15年，固廢行業領軍企業.6

1.2.教育部成實際控制人，員工持股助推發展8

1.3.業績快速增長，維持強盈利能力9

2.環境質量改善為目標，“十三五”固廢領域加速發展，大型綜合平臺受益.10

3.啟迪桑德業務看點一：環衛市場化領域大舉擴張13

3.1.市場化運作模式推動國內環衛行業快速發展.13

3.1.1.“政策+投資”雙輪驅動環衛市場高速發展13

3.1.2.“PPP+環衛服務”模式造就“政企雙贏”格局.15

3.2.環衛領域大舉擴張，打造互聯網云平臺.16

3.3.強化環衛車生產，自給自足降低成本.19

4.啟迪桑德業務看點二：搶先布局再生資源風口20

4.1.再生資源行業迎來快速發展期.20

4.1.1.循環利用大趨勢，市場空間高達萬億.20

4.1.2.行業逐步規范，促進有序發展.23

4.2.緊抓市場機遇，再生資源領域大力擴張.25

4.3.易再生——借助互聯網入口，規范回收渠道.26

5.啟迪桑德業務看點三：垃圾焚燒發電在手項目充足，固廢產業園模式積極推廣27

5.1.傳統垃圾焚燒發電業務短期是業績增長重點.27

5.2.靜脈產業園模式，實現固廢末端處理扁平化發展.30

6.啟迪桑德業務看點四：水務業務規模小、彈性足，內生外延齊發力.31

7.行業高景氣度+股東強勢背景，PPP業務成為公司新看點33

7.1.PPP現狀：項目集中釋放，落地率逐步提升33

7.2.政策發布：政策集中發布，行業仍將維持較高景氣度.34

7.3.行業高景氣度+股東強勢背景，更多PPP項目落地可期37

8.顯魄力引入國有資本，清華系進入彰顯協同38

8.1.受益一：清華系產業背景雄厚，業務協同效應強.38

8.2.受益二：強勢國企背景，助力斬獲更多大額訂單.40

8.3.受益三：強大信用背書，融資成本顯著下行.41

8.4.受益四：資本運作能力強，更多優質外延可期.41

9.盈利預測與估值42